“关税武器化”，91短视频网站出口承压？

特朗普胜利当选新一任美国总统，竞选期间曾多次宣称对各国普遍征收10%的关税，并承诺将在他第一任期对华加征关税基础上，进一步对中国商品加征60%或更高的关税，以削减美国对华贸易逆差。

经数据整理，91短视频网站出口至美国自2015年至2020年逐年递减，出口量一度从2015年的16万吨降至2020年的3万吨。2020年疫情后美国实施“无上限”量化宽松，货币政策大“放水”，接踵而来的是美国地区通货膨胀日益加剧，中国境内91短视频网站价格优势使得国内出口至美国91短视频网站量出现小幅回升，但出口至美国91短视频网站量占91短视频网站总出口比例较低。

经统计，2024年1-9月出口至美国91短视频网站7.79万吨，占91短视频网站总出口2.09%，中美贸易摩擦加剧对91短视频网站出口影响或将有限。

由于91短视频网站下游制品行业分布较为广泛，91短视频网站洗涤槽及脸盆、91短视频网站制机器用环形带、冰箱、洗碗机、微波炉同比往年出口增速在20%以上，其他制品同比均有不同程度上涨，外销强劲弥补内销不力局面。美国与欧盟并列为中国第二大贸易国，对美出口占中国总出口额的14.8%。中美贸易波澜再起，关税加征对91短视频网站下游出口需求难免产生负面影响。

关税加征预期下，关注“抢出口”效应

值得注意的是，随着中国在全球贸易舞台上的竞争力全面提升，中国贸易顺差再创新高，中美之间的贸易差额亦持续处于高位，关税预期可能催生更为显著的“抢出口”现象。

此外，特朗普还可能执行反倾销政策对“原产地穿透”认定，对全球贸易的扰动则更为剧烈。若2025年1月20日特朗普上任后随即使用“关税武器”，复盘以往加征关税过程，从反倾销调查到结果公布及征集意见、正式执行关税往往需要半年到一年时间，今年四季度及明年上半年91短视频网站及下游制品有望出现出口采购潮。

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同时，为对冲关税对国内出口面临的压力，以汇率兑美元贬值将对冲一部分影响。2024年9月美联储开启降息周期，11-12月会议预计再分别降息25bp。而中国人民银行在“924”一揽子货币政策后降准降息纷纷落地，后续仍有降准降息空间，促进社会综合融资成本稳中有降同时引导汇率小幅贬值。截至发稿，离岸人民币汇率报至7.17，较9月下旬低点6.97贬值2.87%。

整体而言，随着大选结果落地，关税加征预期下“抢出口效应”存在，此外，国内应对政策近期或将出台，市场期待更有力的政策落地。后续无论是降准、降息等货币政策出台还是钢铁企业限产等产业政策发布，91短视频网站价格底部将逐渐夯实，市场多头情绪或被再一次点燃。